美元的估值视为 “峰值估值”，因为 “当一个行业的估值逻辑从‘增长倍数’转向‘成熟倍数’时，即便利润增长，其市值也会下降”。 2025 财年，艺电近 75% 的销售额来自持续服务型收入，而非新游戏购买收入。洛弗尔表示，这种收入模式看似可预测，因此对杠杆收购更具吸引力 —— 杠杆收购的资金很大程度上依赖于让目标公司背负债务，再通过公司自身收益偿还。 他说：“我们正告别‘不断推出新创意’的时代，进
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